Yellen'e Göre Faiz Artışı 2015'de Başlayabilir!
ABD FED başkanı J.Yellen, konuşmasında faiz artışlarına 2015 içinde başlanabileceği yönünde sinyaller verdi. Geçici olarak gördüğü verilerdeki bozulmaların yerini toparlanmaya bırakacağını ve bu nedenle 2015 içinde kademeli faiz artışının başlayacağı düşüncesinde olduğunu söyledi. Ancak yine % 2 enflasyon kriterine değindi! Ekonomik verilerde hızla yaşanacak toparlanma nedeniyle enflasyonun da % 2 seviyesine çıkacağını ifade etti. Anlaşılan o ki, FED faiz artışının başlaması için, ABD enflasyon seviyesinin %2 düzeyine yükselmesini takip edeceğiz.
Özellikle % 2'lik enflasyon şartından halen uzak kaldıkları için, haziran ayında da FED'in faiz artışı yapmasını beklemiyorum. Ama yılın devamında ABD verilerinde hızlı bir toparlanma görülürse, bu takdirde son çeyreğe doğru ya da son çeyrek içinde kademeli bir faiz artışı ihtimali halen gündemde duracaktır. Belki haziran ayında bir FED faiz artışı olmayacak ama, Yellen'in bu yöndeki sözleri parite üzerinde etkisini hemen gösterdi. Parite 1,0980 seviyesine düştü. Paritenin 1.0890 civarına kadar düşerek yeniden yukarı dönmesini bekliyorum. ECB'nin varlık alımlarına hız verme düşüncesi nedeniyle AB ekonomilerinde yaz ortasından sonra belirgin bir düzelme sinyali alınmasını ve bunun da pariteyi yukarı çekmesini bekliyorum.
Yunanistan Haziran Ödemesini Yapamayacak!
Yunan hükümeti Haziran ayındaki IMF ödemesini yapamayacaklarını, bunun için paralarının olmadığını açıkladı. Anlayacağınız Yunanistan kaynaklı risklerden öyle kolay kurtulamayacaklar. Geçen hafta bir yazımda da söylemiştim, Yunanistan batmış bir ekonomi. AB'nin bu gerçekle yüzleşmesi lazım. Bu yüzleşmeyi ne kadar geciktirirlerse, Yunanistan'ın batıracağı kaynaklar daha da artacaktır. Verilen her yeni kredi batık havuzunu büyütecektir. Yunanistan tam bir açmazdadır. Çünkü Syrizia hükümeti özelleştirmeler, yüksek tasarruflar gibi bir çok konuya muhalefet yaparak halkının oyunu almıştı. Ama halkı ve kamuyu ciddi bir tasarrufa sokmadan, önemli özelleştirmeler yapmadan yeni kaynaklara ulaşması oldukça güç gözüküyor. Bakalım AB Yunanistan açmazını ne şekilde çözecek. Ancak Yunanistan'ın temerrüte düşme riskinin artık piyasaları çok fazla bozmadığını görüyoruz.
Seçim Riskleri Yeniden Gündeme Geldi!
Haziran seçimlerimiz ile ilgili iki haftalık bir iyimserlik yerini yeniden anket spekülasyonlarıyla kâr satışlarına bırakmış durumda. Bu da gayet doğaldır. Bu seçimin sonucunu öncekiler gibi tahmin etmek o kadar da kolay olmayacak gibi. Bu nedenle yapılan anket spekülasyonları nedeniyle seçime kadar benzer dalgalanmaları yaşamayı sürdüreceğiz diye düşünüyorum. Dövizde yaşadığımız düşüş sonrası Dolar tekniğinin yeniden yukarı dönmüş olması da, BIST'e satış getiren bir gelişme oluyor. Dolar kuru 2,61 seviyesini yukarı geçerse, bu takdirde ilk etapta 2,64 - 2,65 seviyelerini yeniden test ederiz. Bu şekildeki bir kur yükselişi esnasında BIST 85.200 civarındaki önemli desteğini test edebilir. Bu destek aşağı kırılmazsa, yeniden alımlar gelir. Ama 85.200 civarındaki desteğin aşağı kırılması halinde satışların daha da artarak endeksin 82.000 ve daha altını zorladığını da görebiliriz.
Yellen'in faiz açıklamalarının pariteyi düşürmesi, Yunanistan'ın ödeme yapmayacağız açıklamaları da BIST için satış baskısını artıracak gelişmelerdir. Bizim seçim riskimizi de bu iki gelişmeye eklediğimiz zaman, seçimleri görene kadar en az % 50 nakit varlık korunması görüşümü koruyacağım. Hele bir seçim sonuçlarını görelim, gerekirse kenarda tutulmasının doğru olacağını savunduğum nakit için fırsat kaçırılmış olsun, nasılsa yükselen piyasalarda alacak bir şeyler her şekilde bulunur. Ama piyasaları bozacak bir sonuç çıkarsa, bu takdirde yaşanacak gelişmelerin alım fırsatlarını kaçırmak çok daha büyük kayıp olur. Ayrıca full hissede bulunmanın yaratacağı değer kayıpları da işin cabası olur.
Hepinize iyi bir hafta dilerim.
Â
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_