Hayır. 

Karda %10, Esas faaliyet %50, özkaynaklarda yıllıkta %10 ama son çeyrekte %165 artış var. Ben olumlu görüyorum. Ancak sadece net kara bakınca hafif primli görülüyor.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Bakın önce de yazdım. Benim için değerlendirme yapma iş yükü değil. Rakamlar çok farklı gelebiliyor. Misal thyao dolar bazlı hesaplıyor diye muaf. Ama o bile 73.4 Milyar TL ertelenmiş vergi geliri göstermiş. Enflasyon muhasebesi ve ertelenmiş vergi detayları bilançoları anlaşılmaz hale getirdi. Enflasyon muh. uygulayanlarda sonrasında stok üzerinden değer artış vergisi kesilenler olacak. Bu nedenle 3 aylık bilançolarda da şaşırtan rakamlar söz konusu olacak. Yani enflasyon muhasebesi 12 aylıkları da üç aylıkları da etkileyecek.

Son bilanço ederleri olarak bir rakam yazsam, üç aylıkta bir anda düşük karlar gelip eder beklentilerinin düşme riski de yüksek. 

Yoksa değerlendirmeleri sizler istemeden ben yapmaya başlamıştım. Sanırım üç aylık bilançolarla birlikte kısmen oturmaya başlar ama, altı aylık bilançolarda normalleşir diye düşünüyorum. Yanlış algılara neden olmamak için yapmadığımı bilmenizi isterim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Hoş bulduk.

Bilançosu bana göre gayet iyi ve iskontolu olduğu görüşündeyim. Ama ne hikmetse, seçimler sonrası birçok benzer durumdaki hissede ederlerinin daha yüksek olmasına rağmen satış baskıları yaşanıyor. Seçim sonuçları ile ilgili bir durum gibi geliyor bana. Ben pozitif düşünmeye devam ediyorum.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Merhaba.

Siteye üye olmayanlara cevap yazmıyorum ama, sanırım yeni yatırımcısınız. Eksik bilginiz hata yaptırmasın istedim.

Fiyat düştükçe maliyet ortalaması düşer. Bu ortalamaya göre hesaplanır. Ama bu soruları işlem yaptığınız kurumlardaki müşteri temsilcileriniz sizlere veriyor olması lazım. Yok mu böyle bir müşteri temsilciniz, bu soruyu sorabileceğiniz?

Bu arada sorunuzda harfler karışmış, kelimeler bozuk. Otomatik yazı editörü mü kullanıyorsunuz acaba. Ben anladığıma göre cevapladım.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Negatif etkisi doğru ama sadece o değildir. Seçimler sonrası bir takım kentsel dönüşüm, inşaat projelerinin de sekteye uğrama endişesi bu etkiyi diğerlerinde de yaratıyor. Aynı zamanda enflasyonda artışın ve kredi faizlerinde de yükselişin sürüyor olması, inşaata yönelik baskı yaratıyor. Talep daralmasının da etkisi nedeniyle sektörel beklentiyi olumsuz baskılıyor. Bunlarında etkileri vardır. Ama kentsel dönüşüm mecburi bir zorunluluk olduğu için, belediye seçimleri ile bir sekteye uğramasını beklemiyorum. Geçici görüntüler olduğu görüşünmdeyim.

Ama tabii eregl'deki sert kayıp da sektörel etki yaratmıştır. Tekniği tam ala dönermi derken, bu satış ilginç olmuş. İşte bunların nedeni hep, hisselerin öncesinde bilançolarına göre ciddi primli tutulmaları oluyor. Sonra daha iyilerle primlileri parite yapıyorlar. Bu esnada zaten primli oldukları için, bir de taşıyan oyunculardan blok satışlar gelince hisseler bir süre toparlanamıyorlar. Bu esnada pariteledikleri hisselerde kazançlarını aldıktan sonra yeniden bunları yerine koyuyorlar. Hekts, sasa, kords, eregl gibi birçok hissedeki durum bu maalesef.

Ben diğerlerinde yakında toparlanmaların başlaması beklentimi koruyorum

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Aslında sorun asıl enflasyon muhasebesinden kaynaklı diye görüyorum. Diğer iştiraklerinde de değerleme kayıpları olsa da, asıl banka iştiraki kaynaklı bir kayıp yaşanmış. Bankada rakamların hepsi parasal olduğu için bankanın net kara katkısı 13.6 Milyar TL'den 1.6 Milyar TL'ye düşmüş. Banka dışı iştiraklerin kara katkısında da %46 düşüş görülüyor. Karlılık önceki yıla göre düşmüş. Yatırım faaliyet gelirleri azalıp, efektif vergi rakamları artmış. Bu da net karda %61'lik bir azalma yaratmış. Ama ciroda artışın olması olumlu.

Bu nedenle ilk anda satış baskısı görülüyor. Bunun yaratacağı düzeltme sonrasında yeniden olumluya dönmesini bekliyorum. 

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Şükür iyiyim. Biraz yorgunluk ve uykusuzluk vardı beklentimde yazdığım nedenden dolayı, şu an iyiyim.

Evet, hekts'a gelirsek; çok yüksek fiyat coşkularıyla 50.00'TL'ye çektiler. Ama sonrasında bir türlü toparlanamıyor. Bilançoda büyük zarar açıklamıştı. Öncesinde de primliydi ama teknik TOBO görüntüleri oluşuyor diye destek sandım. Ama yine destekten satış geldi. 17.76 ların üstüne atması halinde teknik toparlanma emaresini güçlendirir. Bilançoları dönmeden tekniklerine aldırmamak gerekirdi. Benim hatam oldu. Halka arz beklentileriyle tekniğe bakınca beni de yanılttılar. Enflasyon muhasebesinin etkileri zaten birçok şirkette çok kötü 12 aylık bilanço açıklattı. Şu an teknik de, bilanço da iyi değil. Ama enflasyon muhasebesinin üç aylıklar için de yansıması farklı olacak. Yıl sonu kötü açıklayanlarda iyileşmeler, iyi açıklayanlarda bozulmalar görebiliriz. Birazdan teknikleri paylaşacağım. Oraya yer veririm. Olası seviyeleri görürsünüz. Ama bu kadar uzun süren düşüş trendinin artık tepki vermesi gerektiğini beklediğim için beklentimi koruyorum ama son düşüşler teknik olarak iyi olmamış.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Okadar alt üstü ettiler ki bilançoları, yanlış bir görüş vermekten çekiniyorum. Şöyle ki, enflasyon muhasebesi 12 aylıklara ilk kez girdi bazılarında. Bu nedenle 12 aylıkta ciddi kar gözüken rakamlar acaba 3 aylıkta da aynı mı sürecek, yoksa üç aylıkta çok farklı bir bilanço ile mi karşılacağız bu endişelerim var. Bu nedenle çok fazla bahsetmiyordum ama yine de yakın zamanda bir tarama yapıp, iskontolu gördüklerimi yazayım. Üç aylık bilançolarda yeniden güncellerim olmadı.

Kısacası bu paylaşımlarımın aksaması benden değil, enflasyon muhasebesi uygulamasının yarattığı hesaplama belirsizliklerinden. Yoksa kaç zamandır düzenli görüş belirtiyordum biliyorsunuz.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Gelen bilanço zarar geldi. Elinde olmayan uzak durmalı. Olanlar ise, bu bilanço etkisini beklemesi gerekecek. Yani olmayanlar diğer öngörülere odaklanırsa daha doğru olur.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_

Rica ederim.

Ama önceki soruya verdiğim cevapta da yer aldığı gibi, seçim gündeme gelmez, iktidar da son dönem uyguladığı kararlı enflasyon politikasını aynı şekilde devam ettirirse, diğer konularda da olması gerekenleri yapmayı sürdürür, anayasa değişikliğini ilk dört maddenin de değişimi ile gündeme getirmezse, borsa ve piyasalar için beklentilerim sadece ötelenir. Değişmez. Ama erken seçim şartı doğduğu anda, gündem çok karışır. Fakat o durumda da endeks tümden değil, kazanacak tarafa göre farklı tepkiler verir. En azından ilk anda genelde bir baskı oluşsa da, sonrasında pozitif ayrışanlar da muhakkak olur. 

Sonuçta BIST ve şirketlerin bir çoğu ciddi iskontolu. Normalleşme başladığı her ortamda pozitif tepkileri görülür. Sorun erken seçim riski halinde, iktidar değişiminden tedirgin olacak olan ve elinde ciddi hisse bulunan yatırımcıların böyle bir tedirginlik esnasında satmaya kalkmaları halinde, karşılarında bu satışları karşılayacak alıcı yoksa, BIST'in bu satışlar esnasında kayıplar yaşama riskinde yatıyor. Yabancı böyle bir ortamda yine de gelecek olursa, o zaman bu risk ya da olası kayıplar daha sınırlı olur.

Şu an için böyle bir erken genel seçim yok. TCMB doğru politikalar uyguluyor. Maliye ve ekonomi alanında da Mehmet Şimşek benzer kararlılığı sürdürürse, seçimleri bir süre sonra unutur yeniden yükselişe odaklanırız. Sonuçta ülke yönetimi doğru yapılırsa, yerel yönetimlerde muhalefetin çoğunlukta olması kesin kriz nedeni olmaz. Hatta iktidarın doğruları çoğaltması halinde, yerelde de kayıplar ileriki seçimde talafi olabilir. Ben şu anki tabloya göre değerlendirme yapıyorum.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_